金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展

——范從來(lái)教授

第一場(chǎng)主旨演講的發(fā)言人是南京大學(xué)原校長(zhǎng)助理、長(zhǎng)江三角洲經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展研究中心主任范從來(lái)教授，主題為“金融同實(shí)體經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展”。范教授從“何為均衡發(fā)展”、“何為不均衡發(fā)展”、“均衡發(fā)展的路徑”、“利益調(diào)整的思路”等四個(gè)方面為我們介紹了我國(guó)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展現(xiàn)狀，并對(duì)如何實(shí)現(xiàn)兩者的均衡提出了一些建設(shè)思路。

對(duì)于何為均衡發(fā)展和不均衡發(fā)展，范教授一開(kāi)場(chǎng)就引經(jīng)據(jù)典，指出在《資本論》第一卷第二版跋中，馬克思引用了同時(shí)代學(xué)者對(duì)其研究方法的評(píng)論“經(jīng)濟(jì)生活呈現(xiàn)出的現(xiàn)象，和生物學(xué)的其他領(lǐng)域的發(fā)展史頗相類(lèi)，對(duì)現(xiàn)象所作的更深刻的分析證明，各種社會(huì)有機(jī)體像動(dòng)植物有機(jī)體一樣，彼此根本不同”。他認(rèn)為，金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一種類(lèi)似于生態(tài)系統(tǒng)的共生關(guān)系，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融發(fā)展的基礎(chǔ)，金融則是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐。二者就像生物學(xué)中的種群，是一個(gè)共生體，兩者之間的均衡發(fā)展就是要互利發(fā)展，共生共榮。在共生關(guān)系中，共生單元的利益分割決定著共生模式，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間能不能形成互利共生關(guān)系，關(guān)鍵在于二者如何分割共生利益。一方面，金融能夠篩選優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目、促進(jìn)企業(yè)治理和創(chuàng)新、提供相關(guān)信息、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理等多方面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出有價(jià)值的貢獻(xiàn)，此即為均衡發(fā)展。另一方面，金融的利息或服務(wù)費(fèi)既是實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本的重要組成部分，兩者產(chǎn)生了“偏利寄生”的現(xiàn)象，此即為不均衡發(fā)展，會(huì)直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)和未來(lái)發(fā)展能力，成為金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的主要障礙。

如何才能由不均衡發(fā)展實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展？范教授指出，利益調(diào)整是均衡發(fā)展的關(guān)鍵。運(yùn)用現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)對(duì)中美兩國(guó)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利益結(jié)構(gòu)進(jìn)行了比較分析。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，雖然美國(guó)金融上市企業(yè)的數(shù)量遠(yuǎn)多于中國(guó)，但凈利潤(rùn)占比卻遠(yuǎn)低于中國(guó)；美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盈利能得也遠(yuǎn)高于中國(guó)?？梢?jiàn)，中國(guó)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的利益結(jié)構(gòu)急需調(diào)整。中國(guó)金融業(yè)目前高盈利狀態(tài)，完全可以通過(guò)適度降低利潤(rùn)分享份額，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。對(duì)此，范教授分享了調(diào)整金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間利益分配的兩個(gè)思路，一是降低金融服務(wù)的價(jià)格，二是逐步放寬金融業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)抑制壟斷溢價(jià)?；诖?，建議在保持金融穩(wěn)定的前提下，進(jìn)一步放松金融業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻，通過(guò)金融業(yè)的反壟斷，改善競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，這既能提高金融業(yè)的效率，又能調(diào)整金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的利益分享結(jié)構(gòu)，推動(dòng)金融同實(shí)體經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。

采取哪些措施可以實(shí)施均衡發(fā)展？考慮到中國(guó)金融體系的二元性特征，范教授認(rèn)為可以通過(guò)三個(gè)思路調(diào)整金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的利益分配關(guān)系：一是在金融組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化重組的基礎(chǔ)上，放松金融業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)抑制壟斷溢價(jià)，降低金融服務(wù)的價(jià)格。二是通過(guò)利率市場(chǎng)化改革降低貸款的利率和金融服務(wù)的價(jià)格。三是探索減費(fèi)讓利機(jī)制化，將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和效果納入監(jiān)管考核體系，引導(dǎo)金融業(yè)切實(shí)解決實(shí)體企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題。

家庭金融與金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)

——吳衛(wèi)星教授

第二場(chǎng)主旨演講的主題是“家庭金融與金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)”，主講人是對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)吳衛(wèi)星教授。吳教授從金融科技帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)為出發(fā)點(diǎn)，深入淺出地分析了金融科技的發(fā)展給金融消費(fèi)者帶來(lái)的挑戰(zhàn)，并針對(duì)目前金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)中普遍存在的問(wèn)題提出了對(duì)策建議。

吳教授首先指出，以互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品為代表的金融科技，增加了金融服務(wù)的可及性，大大提高了金融消費(fèi)者的廣度。但是，金融消費(fèi)者在復(fù)雜的新技術(shù)環(huán)境下面臨著許多挑戰(zhàn)。例如“同樣的金融產(chǎn)品，不同的金融價(jià)格”、“金融產(chǎn)品的非標(biāo)準(zhǔn)化”以及“服務(wù)條款的隱形的費(fèi)用”等現(xiàn)象誘使金融消費(fèi)者做出錯(cuò)誤判斷。針對(duì)以上挑戰(zhàn)，吳教授認(rèn)為可以從推廣金融教育、增加法定披露要求、強(qiáng)力介入各種產(chǎn)品的銷(xiāo)售過(guò)程，降低金融消費(fèi)者的錯(cuò)誤決策、強(qiáng)力干預(yù)理性投資者和行為投資者之間的行為以及禁止過(guò)高費(fèi)用的信用卡等一些產(chǎn)品等多個(gè)角度提供解決方案。

接下來(lái)，吳教授分享了他的兩篇相關(guān)研究成果，分別是關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿對(duì)家庭財(cái)富不平等的影響、金融素養(yǎng)與家庭負(fù)債的關(guān)系研究。他的研究發(fā)現(xiàn)，金融創(chuàng)新是一把雙刃劍，能為更多的人群服務(wù)、幫助投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)是金融創(chuàng)新的光明面，引誘投資者偏離自己的偏好和金融機(jī)構(gòu)利用產(chǎn)品的復(fù)雜性獲取超額利益是金融創(chuàng)新的黑暗面。如果金融創(chuàng)新得不到正確引導(dǎo)，將會(huì)加大居民貧富差距、破壞競(jìng)爭(zhēng)精神以及讓人們失去對(duì)金融系統(tǒng)的信任，這是與我國(guó)金融監(jiān)管背道而馳的。針對(duì)以上挑戰(zhàn)，吳教授認(rèn)為可以從推廣金融教育、增加法定披露要求、強(qiáng)力介入各種產(chǎn)品的銷(xiāo)售過(guò)程，降低金融消費(fèi)者的錯(cuò)誤決策、強(qiáng)力干預(yù)理性投資者和行為投資者之間的行為以及禁止過(guò)高費(fèi)用的信用卡等一些產(chǎn)品等多個(gè)角度提供解決方案。

 （文/尹筑嘉、梁帥 圖/卿建華、肖芷欣、韋曦妤 審/彭新宇）